本周交易:市场聚焦欧洲央行是否释放缩减信号

发表时间:2021-09-09

对于欧元/美元多头来说,1.19一线阻力强大。

本季度迄今为止,该货币对曾两次成功突破1.19,但日收盘均未能站上这一心理关口。

本周,欧洲央行的政策会议能否助欧元多头一臂之力呢?

全球各国央行在疫情爆发之初为支持各自的经济推出了规模空前的刺激措施,包括将基准利率降至创纪录低点以及购买债券,这些措施有效缓解了疫情对经济的冲击。眼下全球经济全面复苏,是时候考虑撤回这些措施了。

对于央行官员乃至市场人士来说,一个非常微妙但又至关重要的问题是,缩减购债规模何时开始?

 

欧洲央行会加入缩减行列吗?

欧洲央行定于9月9日召开议息会议,市场预期央行将维持当前政策不变,也不会宣布调整经济支持措施。

不过,欧洲央行管理委员会的一些成员已开始公开支持缩减紧急抗疫购债计划(PEPP)。该计划规模为1.85万亿欧元,将于2022年3月结束。

荷兰央行行长诺特和奥地利央行行长霍尔兹曼上周表示,欧洲央行可能在9月的政策会议上讨论缩减购债规模的方案。

 

通胀压力增大

欧元区经济强劲复苏且疫苗接种率较高,这为欧洲央行减码刺激措施提供了条件。

欧元区8月份的通胀率达到3%,创10年来最高纪录,远超欧洲央行目标。就在昨天,欧元区第二季度GDP增速被上修至2.2%,快于先前预估的2%。德国央行行长魏德曼表示,通胀上行风险“占据主导”。央行可以通过提高利率来减缓消费者价格的大幅上升,但过早加息可能会阻碍经济复苏。

目前,仍有许多欧洲央行官员认为通胀飙升是暂时的,8月份的经济数据或不足以动摇央行内部鸽派官员们,他们或坚持超宽松立场(在更长的时间内保持较快的购债速度)。

本周,欧洲央行管委们可能展开唇枪舌战。

 

以下是投资者需要重点关注的欧洲央行会议内容:

PEPP购债步伐——央行是否会继续以“明显较高的速度”购买债券(9月份购债约700亿欧元)直至年底,还是放慢购债速度?若选择后者,将提振债券收益率和欧元。

欧洲央行的经济预测——如果欧洲央行预测通胀加快、更加接近持续达到央行2%的目标,这可能意味着提前缩减购债规模,更快地回归政策正常化。另一方面,如果更强调经济下行风险,则央行可能保持耐心,那么导致欧元/美元回吐部分近期涨幅。

拉加德的措辞——欧洲央行行长拉加德将在政策会议后的新闻发布会上发表讲话。作为一位知名的鸽派人士,拉加德一再重申在下一步决策前保持耐心。不过,如果有迹象表明她开始转变超宽松立场,那么可能推动欧元上行。

 

总体而言,欧洲央行在加息方面将落后于美联储。如果本周欧洲央行释放出缩债的信号,跟上其他G10国家央行的步伐,收窄与美国的减码进度差距,则可能为欧元带来更多上行空间。

从技术图表看,由等权重货币对组成的富拓欧元指数过去5个月来一直在横盘整理,如果欧洲央行有转“鹰”迹象,那么可能帮助其摆脱盘整走势。